Le 3 novembre 2026, les Américains renouvelleront la Chambre des représentants et une partie du Sénat. Un scrutin qui pourrait modifier les équilibres politiques à Washington. Mais quelles conséquences attendre sur les marchés financiers ? Entre résultats déjà anticipés, secteurs plus ou moins exposés et effets possibles sur les taux d’intérêt, les répercussions du scrutin pourraient être plus limitées qu’il n’y paraît.
Décryptage de Xavier Laurent & Antoine Collet, CFA, gérants actions internationales, et d’Ombretta Signori, directrice de la recherche macroéconomique chez Ofi Invest Asset Management.
Des résultats déjà anticipés par les marchés
À quelques jours du scrutin, les prévisions donnent aux démocrates environ trois chances sur quatre de reprendre la Chambre des représentants. L’issue du Sénat reste plus incertaine.
Les marchés financiers n’attendent pas le jour des élections pour réagir. Lorsqu’un résultat semble probable, les investisseurs en anticipent les conséquences dans leurs décisions d’achat ou de vente, ce qui influence déjà les cours des actions.
Ainsi, une victoire démocrate à la Chambre pourrait avoir un effet limité sur les marchés, puisqu’elle est déjà largement attendue. À l’inverse, le maintien des républicains dans les deux chambres pourrait provoquer des mouvements plus importants, car la probabilité que ce scénario se réalise reste faible.
Quels secteurs pourraient être les plus touchés en Bourse ?
Sur les marchés actions, les effets du scrutin pourraient être plus visibles dans certains secteurs que sur le marché américain dans son ensemble.
La santé figure parmi les secteurs les plus exposés. Les démocrates souhaitent notamment rétablir certaines aides à l’assurance santé, ce qui pourrait bénéficier aux assureurs concernés. Les laboratoires pharmaceutiques pourraient également faire l’objet d’un contrôle parlementaire accru sur leurs pratiques tarifaires.
Dans l’énergie, les républicains privilégient le soutien à la production américaine de pétrole et de gaz, tandis qu’une victoire démocrate pourrait renforcer le soutien politique aux énergies renouvelables. Les possibilités de modifier les politiques existantes resteraient toutefois limitées.
Pour les grandes entreprises technologiques, les résultats électoraux devraient avoir moins d’influence. Leurs perspectives dépendront surtout de la demande liée à l’intelligence artificielle et de la rentabilité des investissements engagés.
Ces évolutions dépendront des décisions qui pourront effectivement être adoptées. Même en cas de victoire démocrate, Donald Trump conservera son droit de veto, qui lui permet de s’opposer à l’adoption de certaines lois.
Les obligations américaines vont-elles réagir ?
Le résultat des élections pourrait également avoir des conséquences sur les obligations américaines, notamment à travers les décisions budgétaires du Congrès.
Si les républicains conservent les deux chambres, ils pourraient plus facilement adopter de nouvelles baisses d’impôts. Sans réduction équivalente des dépenses publiques, ces mesures pourraient creuser le déficit et obliger l’État américain à emprunter davantage, notamment en émettant des obligations.
Pour attirer suffisamment d’investisseurs et financer cette dette supplémentaire, l’État pourrait devoir offrir des rendements plus élevés. Or, lorsque les rendements exigés augmentent, les obligations déjà émises à taux fixe perdent de leur valeur sur les marchés, car elles deviennent moins attractives que les nouvelles obligations.
À l’inverse, si les démocrates remportent la Chambre des représentants tandis que les républicains conservent le Sénat, il deviendrait plus difficile de faire adopter de nouvelles mesures budgétaires. L’État américain pourrait ainsi avoir moins besoin d’emprunter que dans le scénario précédent, ce qui limiterait le risque d’une hausse des taux d’intérêt sur ses obligations.
Les élections ne font pas tout
Au-delà du scrutin, plusieurs facteurs restent déterminants pour les marchés américains.
Les bénéfices des entreprises constituent un premier élément. Les investisseurs tiennent notamment compte des profits futurs qu’une entreprise pourrait réaliser à l’avenir pour déterminer le prix qu’ils sont prêts à payer pour ses actions. Si ces perspectives s’améliorent, les actions peuvent devenir plus attractives et leur cours augmenter. Aux États-Unis, la croissance des bénéfices repose toutefois largement sur un nombre limité de grands groupes technologiques.
L’inflation et les décisions de la Réserve fédérale jouent également un rôle majeur. Des taux d’intérêt durablement élevés rendent les emprunts plus coûteux pour les entreprises, ce qui peut réduire leurs bénéfices et peser sur le cours de leurs actions.
Par ailleurs, la hausse des taux peut rendre les obligations nouvellement émises plus attractives et inciter certains investisseurs à privilégier les obligations plutôt que les actions, dont les rendements sont plus incertains.
Enfin, les prix du pétrole restent sensibles aux tensions géopolitiques, notamment au conflit avec l’Iran. S’ils augmentent, les entreprises peuvent voir leurs coûts progresser et leur rentabilité diminuer, ce qui peut peser sur leurs actions. Cette augmentation peut également alimenter l’inflation et pousser la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés, avec des répercussions sur les marchés obligataires.
Source : Ofi Invest Asset Management, « Élections de mi-mandat aux États-Unis : quels impacts possibles sur les marchés ? », Note d’analyse du 27 octobre 2026.
Les analyses et anticipations reflètent la situation au 27 octobre 2026 et ne constituent pas des certitudes quant à l’évolution des marchés.
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Article rédigé le 28 octobre 2026
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